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爱乐透彩票网首页-WeWork,一个跨洋大圈套?

作者:admin 发布时间:2019-10-08 19:32:13 浏览次数:285
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作者 |汉之云

数据支撑|勾股大数据

仅仅6周的时刻,美国最有价值的科技公司,变得一文不值。

全部的全部都要从同享作业企业WeWork提交招股说明书的那一天说起。8月14日之前,WeWork仍是其时一级商场估值最高的美国独角兽,价值470亿美元。

8月14日,Wework向美国证券买卖委员会提交IPO招股书,正式向世人揭开了奥秘的面纱。霎时刻全部的聚光灯都对焦在这家由亚当诺依曼(AdamNeumann)创立的明星公司。

数千名剖析师,记者就像拿了100倍显微镜相同,在审视这家公司的财政状况,商业形式以及办理层。

(截图来历:WeWork招股说明书)

在此之后,全部都变得不像亚当想的那么顺畅。接二连三的头条新闻质疑WeWork的财政问题;一同,创始人兼CEO亚当的自我买卖、办理不善和乖僻行为也被搬上台面。最终的结果是,WeWork的IPO梦碎了。

WeWork的估值从一开端的470亿美元,到250亿美元,到150亿美元,一向到今日公司宣告将撤回招股书停滞IPO方案。

WeWork估值扑街,作为WeWork大股东之一的软银日子也欠好过,首席执行官孙正义或许不由得说一句:我真的太难了。气愤的孙正义连同董事会其他股东一同罢免了诺依曼。上星期,WeWork宣告诺依曼抛弃了大部分投票权,辞去首席执行官一职。

其他同享经济形式的高估值独角兽日子也不太好过,同享出行公司Uber和Lyft在上市后股价一路跌落,已创下前史新低。WeWork的这场上市风云,究竟是经济带来的本钱商场隆冬危机,仍是CEO乖僻行为带来的办理不善,或许是说原本便是一个跨洋大圈套?

1

WeWork商业形式

在2010年,米格尔麦凯维、亚当诺依曼与其妻子丽贝卡诺依曼在纽约创立WeWork。

这个年仅9岁的新经济公司,现在现已具有超越50万人在全球35个国家的120多个城市的WeWork空间里作业。

就像Uber改变了人们出行习气,亚马逊改变了人们购物的习气相同。其时人们都觉得WeWork的呈现改变了商业地产的玩法,推翻了人们作业的习气。

事实上是,WeWork的形式十分简略,说白了便是一个二房东。在商场上找到房产,长租下来,然后改形成同享作业空间,然后以更高的价格租借给个人或许草创公司。

听起来是不是有点像咱们国内的自若和蛋壳等长租房App,原理都是相同的。

公司2016-2018年营收别离为4.36亿美元,8.86亿美元和18.21亿美元,看起来还不错,增加十分敏捷。

但营收的高速增加是经过烧钱来完成。2016-2018年,公司净亏本从4.3亿美元上涨到19.27亿元。这家公司每获取1美元收入,就需求开销约2美元。

为什么WeWork这么能花钱?

WeWork最大的开销是空间运营开销(LocationOperatingExpenses),其间大部分是租借的费用,公司一般与房东签定10至15年,租借的费用一般用直线分摊法计算在每期的费用开销之中。

公司的2016-2018年的空间运营开销别离为4.3亿美元,8.1亿美元和15亿美元,占总营收的份额为99%,92%和83%。尽管有下降的趋势,但依然占了营收80%以上。

这是一种十分危险的商业形式,具有适当高的租借危险。由于签定合约之后在未来数年公司许诺付出数十亿美元,但却不能确保未来经济状况坚持杰出。

到2019年6月,WeWork有470亿美元的租金许诺,将在未来5至10年内付出。

WeWork之所以这么受租客的欢迎是由于灵敏性,会员能够随时脱离,也能够随时入住。

灵敏性成了一把双刃剑,当经济环境好的时分,能吸引到更多的租客;当经济环境欠好的时分,遭受会员的丢失,作业空间的租用率下降,现金流呈现开裂。

为了削减租借的危险,WeWork开端购买房产,开端承受租借期限更长的租客。WeWork的企业会员数在2爱乐透彩票网首页-WeWork,一个跨洋大圈套?018年到达40万,企业会员占比38%,本年二季度这个数字是40%。

当咱们回到WeWork开端树立的初衷,是为了给草创企业和个人创业者一个更廉价更舒适更灵敏的作业场所。但为了减低租借危险,公司开端购买房产,延伸租借期限,欢迎更大规划的企业。租房买房让WeWork瞬间变成了重财物类公司,2019年总财物达270.5亿。

尽管WeWork依然称自己是一家科技公司,但运营得越来越像房地产公司。莫非WeWork口中宣称的科技,是更多的公共空间,更美丽的装修和全天供给的啤酒?

2

同享经济是一个圈套?

出资者最关怀的是,WeWork应该按房地产公司估值?仍是科技公司估值?

其实WeWork并不是榜首个提出同享作业室理念的企业。早在30年前,比利时公司IWG(前身Regus)就开端做这门生意。

依据美国媒体Recode收拾的数据显现,IWG不仅在会员数量,掩盖国家和城市,运营的作业地址数量,全球的租借面积都大大超越WeWork,可是估值只需37亿美元,远远低于WeWork最高的470亿美元。

假如按房地产公司的估值,WeWork或许连37亿美元都不值。

那么出资者是疯了吗?WeWork为何一度价值470亿美元?全部都能够归功于包装。

首要,将自己包装成同享经济公司。同享出行公司Uber,同享民宿公司Airbnb和同享作业空间被誉为美国同享经济三巨子。

依据CBInsights数据显现,本年年初,Uber估值720亿美元,WeWork估值470亿美元,Airbnb估值293亿美元,国内的滴滴出行估值也有560亿美元。凡是跟同享经济挂钩的企业,在一级商场都遭到热捧。

尽管WeWork跟Uber以及Airbnb统称为同享经济三巨子,但假如深究下去,其实在形式上并不相同。Uber和Airbnb都归于渠道型商业形式,Uber是衔接司机和乘客,Airbnb则是衔接房东和租客,渠道抽取佣钱,归于轻财物企业。

WeWork却不相同,公司需求贱价签下房子物业,进行改造,然后高价再租借,所以其赚取的是中心的差价,这决议其是一家重财物的企业,并不是渠道,也没有经过算法来衔接创业客和作业空间,并不存在科技的成分。

所以,WeWork将自己包装成大数据公司。公司称自己的数据剖析是“GoogleAnalyticsforSpace”。

商场上对大数据公司仍是很友爱的,比如说电商公司搜集顾客的数据,给他们引荐喜爱的产品,进步GMV。交际公司会搜集用户观看偏好,推送合适他的广告,进步广告点击率和转化率。不管是进步GMV和点击率,都能够进步公司的营收水平。

WeWork说咱们一向使用数据来寻觅扩张的选址,一同使用数据来规划作业室里,找到作业区域与文娱设备的最佳组合。使用数据来分配爱乐透彩票网首页-WeWork,一个跨洋大圈套?和使用空间。

2015年WeWor爱乐透彩票网首页-WeWork,一个跨洋大圈套?k收买了修建建模公司Case,2018年收买了优化空间剖析公司Teem,2019年收买了空间移动剖析公司Euclid。推出PoweredbyWe服务,为企业供给空间使用咨询服务。

可是数据剖析并没有带来规划效应或许本钱的下降,WeWork依然是花二块钱,收入一块钱

最终,WeWork重锤反击,称自己是空间及服务(Space-as-a-Service)。

看看商场给软件即服务(SaaS)公司的估值,WeWork看到都仰慕不已。微软坐稳全球榜首市值,Adobe也打破千亿市值,Zoom是在上市遭到商场热捧,Slack也能以较高的发行价进行IPO。

WeWork想了一想,其实咱们做的不是房地产生意了,咱们是供给服务的。这样能有更高的估值,所以公司提出空间及服务,包含WeLive,RiseByWe,WeGrow,WeLabs,PoweredbyWe等服务。

经过着三部曲,WeWork将自己包装成一个价值470亿美元的科技公司。PPT画饼是现在科技公司惯用的技巧,只需创始人能无懈可击并且尽力去完成就没有问题。

但招股书揭露之后,创始人兼CEO的Adam的诚信遭到严峻的质疑。诺依曼低息从公司借款,购买物业,然后租借给自己公司。WeWork重组时,公司给Adam付出了590万美元买下“We”商标。

除了利益上的抵触,诺依曼日常的作业和生活态度曝光在聚光灯下。多家媒体爆出诺依曼沉醉在金钱和权利的漩涡中不可自拔,诺依曼在奢侈品上花费越来越多,在公司上的时刻越来越少。在作业室里赤脚行走,一同伴随着狂躁的音乐,大声呼喊职工,龙舌兰酒不离手,

当创始人CEO自身是一个骗子的时分,他说的故事你还信吗?

3

胜败本钱

WeWork的高估值,另一方面是本钱们的火上加油。

在移动互联网年代,优先考虑速度,而非功率,成功的概率更高一些,人们称之为闪电式扩张。闪电式扩张成为了现在互联网科技公司的首要发展战略。

这些企业的特点是,能够没有老练的商业形式,经过张狂地烧钱快速占据商场,处于严峻亏本傍边,经过网络效应安定商场位置,然后在对商业形式进行改进。

前期使用闪电式扩张占据成功的企业包含Dropbox,领英(LinkedIn),Facebook等有名企业,国内的阿里巴巴也算一个。VC们从这些企业上手后中挣得盆满钵满。

得到甜头后的VC在一级商场张狂出资于正在选用闪电式扩张战略的企业。其间以软银最为显着,软银在2016年景立了1000亿美元的愿景基金,把赌注重重压在Uber,Slack,WeWork、DoorDash等新经济企业。

VC不断为这些接连亏本的企业输血,造就了一个个庞然大物。

依据CBInsights数据显现,自从2000年以来,335家科技总共融得了1.04千亿美元,其间750亿美元是从2015年之后融得的。迫于进一步融资和VC退出的压力,这些公司在2019年开端逐步敞开IPO之路。

但是,在敞开IPO之前,这些独家兽现已被VC推到一个高不可攀的估值。依据CBInsights的数据,本年年初前10估值独角兽中,Uber和WeWork别离排在第二和第四位。

但是,二级商场并不是这么的玩法,华尔街喜爱他们看得懂的商业模型,并且更垂青盈余。

本年以来上市的独角兽,继续亏本的企业不断被出资者兜售,Uber(优步)累计跌落35%,Lyft(福来车)股价接进腰斩,Slack市值蒸发了40%。

同享经济独家兽们在二级商场接连扑街,VC们亏本严峻,让我想起了一句经典台词:出来行,一直要还“。前些年在VC们挣的钱,现在又还回去了。

4

结语

WeWork上市梦破,Uber股价不断创下前史新低,一个个庞然大物的倒下,都在审视着独角兽们的横冲直撞以及本钱们的浮躁和不理性。估值泡沫的幻灭或许仅仅刚刚开端。

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